上半年期貨市場(chǎng)黑色系表現(xiàn)活躍,鐵礦石、螺紋鋼成交和持倉(cāng)均居前列；近一個(gè)月,鐵礦石漲幅25%左右,螺紋鋼漲幅一度超過(guò)20%。

　　日前,中金公司大宗商品研究員、副總經(jīng)理馬凱展望了下半年的黑色金屬市場(chǎng)。他認(rèn)為,鐵礦石基本面改善不明顯,下半年供給壓力將更加凸顯；鋼材庫(kù)存維持低位,利潤(rùn)創(chuàng)新高促進(jìn)生產(chǎn)。

　　鐵礦石供給端壓力依舊

　　在中投期貨日前舉辦的“2017下半年投資機(jī)會(huì)”策略會(huì)上,馬凱表示,近期鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一波上漲,一方面源于鐵礦石需求較好,另一方面,供給端邊際收縮也是原因之一。

　　馬凱稱,通過(guò)調(diào)研了解到,國(guó)產(chǎn)礦降價(jià)出售意愿較低,使得許多鋼廠購(gòu)買海運(yùn)市場(chǎng)上的高品礦和塊礦來(lái)替代國(guó)產(chǎn)的鐵精粉。目前鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)上升至26天,這導(dǎo)致高品礦和塊礦溢價(jià)重新上升。

　　馬凱認(rèn)為,鐵礦石供給端壓力依舊較大,主流供應(yīng)商新增供給如約而至,非主流供應(yīng)商供給仍在增加。整體來(lái)看,處于成本曲線低端的主流礦山將繼續(xù)放量,全年預(yù)計(jì)增產(chǎn)6500萬(wàn)噸。

　　基本面方面,馬凱認(rèn)為,鐵礦石基本面改善不明顯,下半年供給壓力將更加凸顯。截至6月,大部分主流供應(yīng)商發(fā)運(yùn)量達(dá)成率不足50%,下半年主流礦山的發(fā)貨量將季節(jié)性增加,預(yù)計(jì)供給端的壓力將會(huì)凸顯。

　　鋼材庫(kù)存維持低位

　　鋼材方面,馬凱表示,鋼材庫(kù)存維持低位,利潤(rùn)新高促進(jìn)生產(chǎn),長(zhǎng)板材價(jià)差開始修復(fù)。

　　行業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中,噸鋼利潤(rùn)居高不下,為了提高出鋼量,鋼廠在轉(zhuǎn)爐中添加更多的廢鋼。

　　馬凱介紹,轉(zhuǎn)爐中添加廢鋼可以明顯提高出鋼量,最近幾個(gè)月粗鋼生鐵比例一直在上升。1~4月轉(zhuǎn)爐廢鋼消費(fèi)量同比增長(zhǎng)41%,電爐廢鋼消耗量同比增長(zhǎng)49%。

　　據(jù)了解,由于轉(zhuǎn)爐煉鋼需要較高的鐵水溫度,廢鋼的加入會(huì)降低煉鋼體系的溫度,因此在轉(zhuǎn)爐中添加的廢鋼比例具有技術(shù)上限,一般在5%~25%。現(xiàn)階段鋼廠轉(zhuǎn)爐用廢鋼比例達(dá)13%~15%,并且主要以重中型廢鋼為主。

　　另一方面,今年以來(lái),我國(guó)的鋼材出口量下降十分明顯,1~5月棒材出口數(shù)量同比下降高達(dá)63%,而線材出口量同比下降33%。與此相對(duì)的是,1~5月份國(guó)內(nèi)線材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%。

　　馬凱表示,出口量下降的原因一方面在于全球貿(mào)易保護(hù)主義背景下,針對(duì)中國(guó)鋼鐵的反傾銷調(diào)查明顯增多；另一方面,國(guó)內(nèi)鋼材的價(jià)格維持高位使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸引力變得更大。出口趨弱主要填補(bǔ)國(guó)內(nèi)短缺,或?qū)⒂兄�于緩解建材市�?chǎng)的緊平衡局面。