在美豆11月供需報(bào)告意外利空之后,近日國(guó)內(nèi)外食用油市場(chǎng)利空主導(dǎo),缺乏有力的利多支撐,美豆從1008.2美分/蒲式耳的近期高點(diǎn)跌至1個(gè)月來(lái)低點(diǎn),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在供應(yīng)壓力之下弱勢(shì)明顯。

　　短期豆油市場(chǎng)或弱勢(shì)調(diào)整

　　美豆收割進(jìn)入尾聲,截至11月12日,美豆收割完成33%,上周為90%,上年為96%,5年均值為95%,后期天氣依然利于大豆收割,這將會(huì)進(jìn)一步推高庫(kù)存。截至11月10日,巴西大豆播種進(jìn)度為57%,但不及上年的63%,5年均值為56%,預(yù)計(jì)對(duì)南美天氣利多的炒作有望轉(zhuǎn)為利空因素。

　　之前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告中美豆單產(chǎn)將下調(diào),但報(bào)告意外利空,美國(guó)總統(tǒng)訪華期間簽訂1200萬(wàn)噸的大豆出口協(xié)議,對(duì)市場(chǎng)形成支撐,美豆市場(chǎng)并未大幅下跌。

　　據(jù)了解,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于轉(zhuǎn)基因大豆安全證書(shū)發(fā)放延遲,影響了幾船大豆的進(jìn)口,當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存大豆在672萬(wàn)噸左右,比上周同期略有下降。油廠開(kāi)機(jī)率略有下降,但由于貿(mào)易商提貨不積極,豆油庫(kù)存約136萬(wàn)噸,較上周增加,庫(kù)存高企制約短期豆油市場(chǎng)價(jià)格上漲。

　　據(jù)中華油脂網(wǎng)監(jiān)測(cè),目前國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油出廠價(jià)集中在6000～6070元/噸,周環(huán)比下降,12月交貨的南美進(jìn)口豆油到岸價(jià)824美元/噸,到中國(guó)口岸完稅后總成本6888元/噸,較去年同期下跌227元/噸,處于明顯倒掛狀態(tài)。

　　國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存水平進(jìn)一步下降,由于豆粕庫(kù)存無(wú)壓力,如果后期大豆進(jìn)口速度繼續(xù)受證書(shū)發(fā)放的影響,預(yù)計(jì)油廠對(duì)豆粕將會(huì)更加挺價(jià),短期豆油市場(chǎng)預(yù)計(jì)以弱勢(shì)調(diào)整為主,基本面較差的情況仍在持續(xù),需要利多因素的出現(xiàn)。

　　庫(kù)存增加對(duì)菜油形成壓力

　　進(jìn)口油菜籽占據(jù)當(dāng)前原料供應(yīng)的主導(dǎo)地位,國(guó)際油菜籽供應(yīng)量的變化,也將是影響國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)仍相對(duì)充足,廣東、廣西及福建油菜籽庫(kù)存水平略有提升,臨儲(chǔ)菜油啟動(dòng)拍賣仍將持續(xù)。其中,計(jì)劃拍賣的2013年菜油庫(kù)存約30萬(wàn)噸,計(jì)劃一次性轉(zhuǎn)儲(chǔ)備2014年菜油庫(kù)存還有90多萬(wàn)噸,短期對(duì)菜油市場(chǎng)形成壓力。

　　近日,菜油與棕櫚油價(jià)差略有擴(kuò)大,與豆油價(jià)差略有縮小。據(jù)中華油脂網(wǎng)監(jiān)測(cè),進(jìn)口四級(jí)菜油價(jià)格集中在6200～6900元/噸,其中湖北及四川相對(duì)較高,國(guó)產(chǎn)95型報(bào)價(jià)12000～14000元/噸,廣東、廣西及福建菜油庫(kù)存約10.8萬(wàn)噸,較上周同期略增。遠(yuǎn)期來(lái)看,供應(yīng)基本面向好,近期資金更傾向于對(duì)菜粕的利多炒作,預(yù)計(jì)菜油市場(chǎng)將在豆油影響下弱勢(shì)調(diào)整。

　　棕櫚油進(jìn)口將進(jìn)一步提高

　　馬來(lái)西亞棕櫚油局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至今年10月底,馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存為219萬(wàn)噸,環(huán)比增加8.7%,創(chuàng)下去年1月份以來(lái)最高庫(kù)存。同時(shí),9月份產(chǎn)量為200.9萬(wàn)噸,環(huán)比提高12.9%；出口量增加2%,至155萬(wàn)噸,報(bào)告偏空。

　　馬來(lái)西亞棕櫚油船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)表示,11月1日～10日,馬來(lái)西亞出口棕櫚油43.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.53%。因產(chǎn)量創(chuàng)下兩年來(lái)最高水平,北半球即將進(jìn)入冬季,棕櫚油市場(chǎng)需求可能下滑,將會(huì)影響后期馬來(lái)西亞棕櫚油的出口及行情。

　　當(dāng)前我國(guó)棕櫚油港口庫(kù)存量略有增加,約為48萬(wàn)噸,庫(kù)存水平繼續(xù)回升,港口24度棕櫚油報(bào)價(jià)集中在5610～5750元/噸,隨期貨市場(chǎng)下調(diào)。12月交貨的馬來(lái)西亞24度進(jìn)口棕櫚油到岸價(jià)723美元/噸,到中國(guó)口岸完稅后總成本5882元/噸,較去年同期下跌491元/噸。

　　若馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)口價(jià)格下跌,進(jìn)口利潤(rùn)出現(xiàn)將會(huì)刺激進(jìn)口商進(jìn)口,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口水平將會(huì)進(jìn)一步提高。短期來(lái)看,棕櫚油市場(chǎng)已經(jīng)明顯受到供需變化及市場(chǎng)心理影響的壓力,成為三大油脂品種最弱的一個(gè)。

　　油脂后市仍有回調(diào)壓力

　　整體來(lái)看,國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)短期仍將受到美豆集中上市帶來(lái)的外盤壓力、國(guó)內(nèi)食用油庫(kù)存高企的壓力及臨儲(chǔ)菜油即將拍賣的壓力影響,雖然四季度為國(guó)內(nèi)食用油的消費(fèi)旺季,但離節(jié)日備貨還有一段時(shí)間,豆粕庫(kù)存較低,需求良好,油廠更愿意挺粕,預(yù)計(jì)粕強(qiáng)油弱格局將會(huì)重現(xiàn),短期油脂市場(chǎng)還有回調(diào)壓力。中長(zhǎng)期看,菜油強(qiáng)于豆油,豆油強(qiáng)于棕櫚油,還需關(guān)注降雨對(duì)馬來(lái)西亞減產(chǎn)情況的影響。