自8月初生豬價格觸底企穩(wěn)以來,生豬價格持續(xù)回暖。目前全國瘦肉型豬出欄均價已漲至15元/公斤附近,相較8月上漲3.52%左右。

　　分析人士表示,在環(huán)保督查和大量小養(yǎng)殖戶虧損退出的背景下,生豬出欄率的下滑提升了規(guī)�；�養(yǎng)殖企業(yè)補欄需求,疊加年底豬肉進入傳統(tǒng)消費旺季的影響,預期期市相關板塊及二級市場中豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈中的龍頭公司或將迎來行情機會。

　　多因素抬起豬價

　　今年下半年以來,豬價出現(xiàn)一波不錯的反彈走勢。雖然中秋節(jié)后,豬價又出現(xiàn)下跌,但近一個月又走出了強勁的反彈行情。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測,月度生豬均價由8月的14.52元/公斤降至9月的14.10元/公斤,后再度反彈至11月的14.23元/公斤,截至目前,全國生豬出欄均價已反彈至15.04元/公斤,較8月初上漲3.52%。

　　芝華數(shù)據(jù)研究總監(jiān)袁松表示,豬價上漲主要原因還在于行業(yè)供應偏緊,產能恢復不足。生豬行業(yè)經歷了長期高盈利期后,按以往規(guī)律應該出現(xiàn)補欄高峰,使行業(yè)產能得以恢復,甚至出現(xiàn)過剩,進而帶動豬價持續(xù)下跌,行業(yè)盈利恢復正常。但今年由于普遍的環(huán)保治理,生豬養(yǎng)殖的產能恢復進程受到了較大影響。

　　“上半年因拆遷導致部分地區(qū)適重豬源提前消化,天氣轉冷后消費增量,適重豬源供應趨緊。另外,西南地區(qū)腌臘逐步開啟,肥豬價格走高,上游惜售情緒漸濃；二次育肥客戶看漲冬至前后行情,大量購進中豬回圈育肥,生豬出欄周期人為延后。供應端縮緊,需求端放量是本次豬價上漲的主因。”卓創(chuàng)資訊分析師李晶表示。

　　華泰期貨分析師李巍表示,生豬價格的反彈主要受兩因素影響。一方面,下半年豬價長期低位運行,究其原因還是生豬供應相對充足,豬源充裕疊加消費不溫不火,制約豬價形成有效突破；另一方面,長期低位運行帶來的結果就是觸底反彈,那么從11月份開始,豬肉消費市場已經發(fā)生量變,首先是北方氣溫降低有利于增加豬肉消費量,11月中下旬冷空氣的南下又給南方豬肉市場帶來利好,四川貴州一帶臘肉制作開啟,豬肉需求熱潮來臨,應該說是整個生豬和豬肉市場邁進了一年一度的季節(jié)性消費旺季,利好年末豬價。

　　“供需博弈一直是下半年生豬市場價格波動的主要原因,近期國內天氣大范圍降溫,養(yǎng)殖及運輸難度增加,部分地區(qū)臘肉開始制作,肉類需求小幅回暖同時養(yǎng)殖戶繼續(xù)惜售挺價使得屠宰場收購難度持續(xù)增加,市場進入階段性供小于求局面,帶動生豬價格持續(xù)偏強運行�！鄙�意社生豬產品分析師李文旭表示。

　　養(yǎng)殖業(yè)盈利維持高位

　　據(jù)芝華數(shù)據(jù)對小型生豬養(yǎng)殖戶退出情況的調研統(tǒng)計,部分主產省份,長期從事生豬養(yǎng)殖的散戶退出比例高達30%。在今年生豬養(yǎng)殖盈利較好的背景下,環(huán)保治理是其中重要的原因。其次是部分豬場認為明年較高的豬價難以持續(xù),在今年下半年開始陸續(xù)減欄,為應對未來的豬價持續(xù)下跌做提前準備。雖然大型企業(yè)加速擴張,產能持續(xù)增長,但中小豬場受環(huán)保因素制約,基本難以擴張,甚至被迫進行產能淘汰。根據(jù)芝華監(jiān)測,能繁母豬持續(xù)小幅增長,產能逐步恢復的趨勢已經顯現(xiàn)。與去年同期相比,有約3%的小幅增長。不過行業(yè)整體產能增長較慢,市場供應仍然偏緊。

　　“在低產能的背景下,8月份以后,面對中秋及年底的季節(jié)性需求旺季,很容易出現(xiàn)供應緊張,從而導致價格飛漲�！痹�松說。

　　今年,生豬養(yǎng)殖盈利一直維持較高水平,目前全國平均的自繁自養(yǎng)盈利還在300元/頭以上。

　　李巍表示,今年生豬市場全年的豬糧比價在8.5：1,應該說自繁自養(yǎng)還是有利潤空間的。目前生豬養(yǎng)殖企業(yè)的首要問題是保證環(huán)保達標,也就是糞污無害化處理要高度重視,這也增加了生豬的養(yǎng)殖成本,主要目標還是降成本,保效益。

　　袁松表示,高盈利對養(yǎng)殖企業(yè)仍有較好的刺激,鼓勵其擴張產能。主要是受環(huán)保制約,擴張產能較為困難。反而是大型養(yǎng)殖企業(yè),更容易獲得地方政府支持,進行基礎設施的建設。

　　最新數(shù)據(jù)顯示,2017年10月國內生豬存欄量環(huán)比下跌0.2%,比2016年10月減少6.6%；2017年10月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.3%,比2016年同期減少5.3%,生豬存欄量繼續(xù)呈下滑趨勢。近期國內玉米價格觸底小幅反彈,豆粕價格整體持續(xù)高位震蕩,養(yǎng)殖飼用成本整體呈小幅增加趨勢。

　　“國內生豬存欄量持續(xù)低位且不斷偏弱調整,后市生豬市場供應壓力較小,對后市生豬市場價格起到一定支撐。綜合來看,下半年為傳統(tǒng)生豬出欄旺季,同時還有較多進口肉類持續(xù)進入市場,加之居民生活肉類需求中豬肉整體需求仍呈逐年下降趨勢,諸多利空將會繼續(xù)限制后市生豬價格上漲空間�！崩钗男裾f。

　　恢復性增長

　　李巍認為,結合生豬價格走勢可看出,生豬供應處在恢復性增長階段。統(tǒng)計局三季度數(shù)據(jù)顯示,生豬出欄量同比增加0.6%。農業(yè)部生豬定點屠宰量數(shù)據(jù)也表明1-10月份累計屠宰生豬1.785億頭,同比增加7.0%。從官方公布的出欄數(shù)據(jù)結合市場反饋的情況來看,我國的生豬存欄已有所恢復上量。

　　“根據(jù)當前的市場走勢來看,年末的生豬價格表現(xiàn)不會太差,預期價格會持續(xù)上行至元月中旬,大體價格維持在15元/公斤-15.5元/公斤,有望突破16元。春節(jié)前后豬價會再度下跌,下行趨勢會持續(xù)到5月底。6月份前后再度觸底反彈,整體下半年呈上行趨勢。”李巍說。

　　廣發(fā)證券分析師錢浩指出,需求旺季來臨,豬價迎來春節(jié)前季節(jié)性上漲。當前國內生豬養(yǎng)殖處于迅速規(guī)�；�階段,優(yōu)勢企業(yè)憑借成本優(yōu)勢具備快速擴張能力,看好牧原股份、溫氏股份成長空間。

　　李文旭指出,需求階段性回暖以及惜售挺價支撐下,預計12月上半月國內生豬價格整體仍存在一定回升空間,生豬價格將逐漸回升至15.30元/公斤附近。后期臘肉集中需求轉淡、養(yǎng)殖戶集中出欄增加以及屠宰場完成收購任務后將再次啟動壓價收購等利空因素壓制下,后市國內生豬價格繼續(xù)大幅上漲動力不足,恢復至年初高位水平可能性較小。

　　“從養(yǎng)殖戶和經紀人反映來看,目前市場供應偏少。各地氣溫驟降,需求轉好。近期壓欄情況雖有好轉,但在目前產能還沒有完全恢復的背景下,隨著消費旺季到來,屠宰企業(yè)需求旺,豬價仍將繼續(xù)上漲。節(jié)前漲價,并不意味著明年豬價仍將有很好的表現(xiàn)。隨著產能持續(xù)恢復,行業(yè)已經進入新一輪"豬周期"�！痹�松表示。