加工補(bǔ)貼落地

　　隨著節(jié)后加工、貿(mào)易端的全面啟動(dòng),國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)日漸活躍,市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)更迭。一方面,由南美阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱導(dǎo)致的缺墑?dòng)绊懕皇袌?chǎng)稀釋?zhuān)涣硪环矫?國(guó)內(nèi)大豆年度供應(yīng)大增,而終端需求復(fù)蘇緩慢。為提振加工企業(yè)的收購(gòu)熱情,緩解農(nóng)戶(hù)的售糧壓力,政策端利好頻頻落地,為大連豆一行情注入“強(qiáng)心劑”。

　　國(guó)內(nèi)大豆存供應(yīng)缺口

　　依據(jù)最新官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2017/2018年度,我國(guó)大豆新增供給量為11055萬(wàn)噸。其中,國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)量由上年度的1294萬(wàn)噸,增至1455萬(wàn)噸；進(jìn)口豆新增供應(yīng)量由上年度的9349.5萬(wàn)噸,增至9600萬(wàn)噸。從消費(fèi)端看,占主導(dǎo)的榨油消費(fèi)量為9560萬(wàn)噸,年比增長(zhǎng)4.3%。其中,進(jìn)口豆用量占到98.12%。除此之外,食用及工業(yè)消費(fèi)量?jī)H為1445萬(wàn)噸,較上年增加3.11%。

　　值得注意的是,2017/2018年度,國(guó)產(chǎn)豆產(chǎn)量已經(jīng)悉數(shù)覆蓋了國(guó)內(nèi)大豆的食用及工業(yè)消費(fèi)用量,并略有結(jié)余。與此同時(shí),疊加2017/2018年度我國(guó)大豆出口量激增,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由上年度的供應(yīng)過(guò)剩,轉(zhuǎn)向本年度出現(xiàn)供應(yīng)缺口(缺口預(yù)估值為24萬(wàn)噸)。反映在政策層面,新季大豆上市以來(lái),國(guó)家有關(guān)部門(mén)嚴(yán)查沿海進(jìn)口豆流向,抑制進(jìn)口豆流向食品加工領(lǐng)域的數(shù)量,支持國(guó)產(chǎn)豆消費(fèi),在一定程度上利多國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格。

　　政策利好兌現(xiàn)

　　2017/2018年度,我國(guó)大豆產(chǎn)量大幅提高,同時(shí)各地大豆收購(gòu)加速。截至3月上旬,黑龍江等七大主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)大豆344萬(wàn)噸,相比去年同期增加高達(dá)164萬(wàn)噸。然而,從銷(xiāo)售進(jìn)程來(lái)看,局部地區(qū)售糧進(jìn)度較慢,導(dǎo)致大豆庫(kù)存居高不下。如果再考慮到春播之前的傳統(tǒng)售糧高峰臨近,國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格壓力隱現(xiàn)。在此背景下,中儲(chǔ)糧各個(gè)分庫(kù)、直屬庫(kù)啟動(dòng)收購(gòu),輪換收購(gòu)大豆價(jià)格連續(xù)上調(diào)。最新消息顯示,糧庫(kù)輪換收購(gòu)大豆價(jià)格已由之前的1.75—1.80元/斤,統(tǒng)一調(diào)整為1.80元/斤,為國(guó)產(chǎn)豆期現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)筑潛在底部支撐。

　　更為立竿見(jiàn)影的效果來(lái)自于產(chǎn)區(qū)補(bǔ)貼政策如期落地。2月底,吉林地區(qū)率先表示將對(duì)大豆食品加工企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)補(bǔ)貼。3月16日,吉林補(bǔ)貼政策落地。消息顯示,吉林省針對(duì)年處理能力5000噸以上的大豆加工企業(yè),在食品加工及副食釀造領(lǐng)域給予補(bǔ)貼,要求大豆于3月15日至4月30日收購(gòu)入庫(kù),并在6月30日前加工完成,確定補(bǔ)貼金額為300元/噸。另有傳言稱(chēng),黑龍江省大豆補(bǔ)貼也將確定在300元/噸。這無(wú)疑大大提振了食品加工企業(yè)的收購(gòu)熱情,并減緩了當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶(hù)的賣(mài)豆壓力。消息一經(jīng)發(fā)布,內(nèi)盤(pán)豆一主力合約一改連日弱勢(shì)振蕩行情,當(dāng)天放量增倉(cāng),強(qiáng)勢(shì)拉漲2.18%,報(bào)收3705點(diǎn)。

　　終端銷(xiāo)售復(fù)蘇尚待觀(guān)望

　　在國(guó)家政策支持、進(jìn)口流通受控以及外盤(pán)豆類(lèi)持續(xù)強(qiáng)勁的溢出影響下,近期國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)交投向好。不過(guò),需要提醒投資者注意的是,眼下,國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)需求端仍然比較疲軟。南方銷(xiāo)區(qū)仍有庫(kù)存壓力,各主要批發(fā)市場(chǎng)成交不理想,中間商滯銷(xiāo)嚴(yán)重。雖然部分終端市場(chǎng)顯露補(bǔ)貨跡象,但范圍有限。

　　綜上分析,筆者傾向于對(duì)豆一而言,以波段性做多為主,等待趨勢(shì)確立；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型投資者趨勢(shì)性多單亦可設(shè)置止盈,及時(shí)落袋為安。