在去年收官之月,大豆期貨及相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌,連豆期貨最大跌幅超過(guò)10%,并創(chuàng)出近幾年的最低價(jià)位。雖然期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌,但國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)總體價(jià)格趨穩(wěn),結(jié)合基本面及現(xiàn)貨市場(chǎng),筆者認(rèn)為連豆期貨將會(huì)企穩(wěn),后市上漲可期。

　　期現(xiàn)價(jià)差面臨修復(fù)

　　我國(guó)是大豆的最大進(jìn)口國(guó),國(guó)內(nèi)每年進(jìn)口的大豆遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于自產(chǎn)。而中美貿(mào)易戰(zhàn)幾乎導(dǎo)致美國(guó)對(duì)華大豆出口停滯,我國(guó)削減了80%以上從美國(guó)進(jìn)口的大豆。再來(lái)看看大豆的另一個(gè)重要出口國(guó)巴西。報(bào)告顯示,2018年10月巴西大豆出口同比增長(zhǎng)115%,從一年前的249萬(wàn)噸增加到535萬(wàn)噸。從進(jìn)口情況看,2018年1—8月累計(jì)進(jìn)口大豆6200萬(wàn)噸,同比減少2.1%,這其中進(jìn)口主要大豆就來(lái)自巴西,占進(jìn)口總量近七成。從以上數(shù)據(jù)看,我國(guó)市場(chǎng)對(duì)大豆的總體需求是穩(wěn)中有升,后市將會(huì)觸底回升。

　　今年我國(guó)部分產(chǎn)區(qū)的大豆質(zhì)量和產(chǎn)量均出現(xiàn)下降,所以現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格總體維持穩(wěn)定,沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示,雖然目前國(guó)內(nèi)大豆采購(gòu)相對(duì)清淡,采購(gòu)商觀望情緒較濃,但是另一方面,鑒于開(kāi)秤價(jià)格相對(duì)較高,部分農(nóng)戶也有惜售心理。根據(jù)級(jí)別和地區(qū)不同,新產(chǎn)大豆的收購(gòu)價(jià)在1.5—2.3元/斤左右。對(duì)比期貨盤(pán)面與現(xiàn)貨市場(chǎng),期現(xiàn)出現(xiàn)了冰火二重天的現(xiàn)象,期現(xiàn)價(jià)格差距較大。

　　目前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆供應(yīng)充足,各地成交持穩(wěn),不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大,優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國(guó)儲(chǔ)大豆輪換收購(gòu)啟動(dòng),國(guó)標(biāo)三級(jí)大豆收購(gòu)價(jià)為3700元/噸,有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格。而全球大豆市場(chǎng)整體供銷(xiāo)的基本面沒(méi)有發(fā)生很大變化。在供需相對(duì)平衡的大環(huán)境下,大豆期現(xiàn)價(jià)差將會(huì)漸漸修復(fù),尤其臨近合約交割月,后期大豆期貨價(jià)格將會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。

　　消費(fèi)穩(wěn)中有增

　　從前期調(diào)研情況看,安徽等黃淮海主產(chǎn)區(qū)新豆零星上市,開(kāi)秤價(jià)比去年低一些,部分地區(qū)因干旱、臺(tái)風(fēng)等災(zāi)害影響,大豆品質(zhì)不及常年,后期隨著購(gòu)銷(xiāo)旺季的到來(lái),在食用需求拉動(dòng)和種植成本支撐下,預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格將保持基本平穩(wěn),優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的趨勢(shì)更加明顯。

　　從陳豆市場(chǎng)看,由于購(gòu)銷(xiāo)接近尾聲,價(jià)格波動(dòng)不大�？偟膩�(lái)看,當(dāng)前我國(guó)大豆市場(chǎng)供給較為充足,需求穩(wěn)中有增,基本面平穩(wěn),大豆現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性不大。

　　綜上所述,目前大豆期貨市場(chǎng)依然存在諸多不確定因素,中美貿(mào)易依然是最大的不確定性因素,大豆期貨將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)振蕩,但由于前期大幅下跌,后期再度大跌的可能性不大。筆者認(rèn)為,如果基本面維持穩(wěn)定,在成本支撐下,大豆有望企穩(wěn)上漲,建議激進(jìn)投資者可盤(pán)中少量多單參與,高拋低吸；中長(zhǎng)線投資者可逢低建立多單。