進(jìn)入3月份以后,國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)出期現(xiàn)雙雙止跌企穩(wěn)甚至反彈(期貨市場)的走勢,國內(nèi)玉米價格下跌的勢頭終于呈現(xiàn)出明顯的緩解態(tài)勢。但就在這波跌勢剛剛告一段落之后,國內(nèi)玉米市場傳出價格將繼續(xù)下調(diào)的聲音,理由是終端市場需求,尤其是生豬養(yǎng)殖等需求短期難以恢復(fù)。不過筆者認(rèn)為,當(dāng)前的玉米市場已是“熊途末路”,價格觸底反彈為期不遠(yuǎn)。

　　勿過分看空生豬養(yǎng)殖需求

　　之所以認(rèn)定玉米市場已是“熊途末路”,還是基于當(dāng)前市場看空的主要原因———生豬養(yǎng)殖需求不振。不可否認(rèn),當(dāng)前生豬的疫情對國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)造成不小影響,尤其是東北地區(qū),作為玉米主產(chǎn)區(qū),豬瘟疫情對其當(dāng)前玉米消化能力造成的影響不容忽視。這也是當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場,尤其是優(yōu)質(zhì)玉米市場價格在春節(jié)1個多月之后仍然難以抬頭的主要原因,但就拿這一點因素就無限看空玉米市場,筆者認(rèn)為還是稍顯過激。

　　豬料用量減少約450萬噸

　　據(jù)非官方統(tǒng)計,一季度國內(nèi)生豬存欄整體較去年同期下降11%左右,其中生豬存欄下降10%左右,能繁母豬存欄下降13%左右。從這些數(shù)據(jù)不難算出,當(dāng)前這個階段國內(nèi)豬料玉米較去年同期用量減少11%左右。據(jù)不完全統(tǒng)計,國內(nèi)豬料年產(chǎn)量在8000萬～8500萬噸,按照豬料中玉米用量極限值50%左右來計算,全年豬料所用玉米在4000萬～4250萬噸;按照生豬存欄用量下降11%來計算,豬料玉米用量下降440萬～468萬噸。減少的這大約450萬噸玉米用量,就是當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場看空的唯一理由。

　　豬瘟發(fā)生之前存欄已下降

　　咋一看,這一用量減少的確對玉米形成較為明顯的利空影響,但從本質(zhì)上看,生豬存欄數(shù)量從2017年開始就呈現(xiàn)出逐月下降的態(tài)勢。在非洲豬瘟疫情出現(xiàn)之前,這種存欄的下降趨勢就沒有改變過,從2018年1月開始,生豬存欄基本上以0.7%～1%的速度在下降。回顧2018年的玉米現(xiàn)貨價格走勢,用牛市來形容一點都不為過。豬瘟疫情對玉米市場需求的影響肯定有,但筆者認(rèn)為,實際影響并沒有市場上某些聲音說的那么嚴(yán)重。

　　豬瘟影響不至于“傷筋動骨”

　　從飼料廠角度來看,國內(nèi)主流豬料生產(chǎn)企業(yè)利潤均出現(xiàn)不同程度的增長,這說明豬瘟疫情雖有影響,但還不至于影響到生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)“傷筋動骨”的狀態(tài)。就像早些年經(jīng)常出現(xiàn)的“禽流感”一樣,影響雖有,但無礙大局。春節(jié)過后,豬肉價格一反常態(tài)快速上漲,高額利潤的背后勢必帶來補(bǔ)欄積極性的增長。

　　現(xiàn)階段一些疫情相對嚴(yán)重的地區(qū)生豬存欄的確受到抑制,但此消彼長,非疫情地區(qū)的生豬養(yǎng)殖在剛需的驅(qū)使下,勢必進(jìn)行一定數(shù)量的補(bǔ)欄,來保證國內(nèi)生豬需求的相對平衡。

　　玉米價格下行空間非常有限

　　綜合分析,當(dāng)前生豬養(yǎng)殖需求下降,或在短期內(nèi)對玉米需求造成影響,或?qū)⑹沟觅忎N雙方心態(tài)在短期內(nèi)發(fā)生一定變化,從而造成玉米價格上行的壓力。但作為大宗農(nóng)產(chǎn)品交易,一時的心態(tài)變化是無法影響其長期走勢的,現(xiàn)貨價格終歸要回到供需基本面。除去生豬養(yǎng)殖,禽料及玉米深加工等終端需求仍處于不斷回暖的狀態(tài)。隨著基本面玉米的不斷消耗,現(xiàn)貨市場供應(yīng)和需求正在朝著相對平衡的狀態(tài)變化,現(xiàn)貨價格逐步企穩(wěn)甚至全面反彈或已為時不遠(yuǎn)。可以說,玉米現(xiàn)貨市場真的已是“熊途末路”,下行空間真的非常有限。