今年年初至今,鐵礦石出現(xiàn)連續(xù)大漲行情,包括高盛、花旗等知名投行已經(jīng)開始警示相關風險。日前,中國證券報記者在“2019鐵礦石國際市場研討會”采訪時了解到,不少企業(yè)更加重視運用期貨工具來進行避險。

　　機構警示鐵礦石大漲風險

　　普氏能源資訊公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示,在強勁需求與疲軟供應的推動下,鐵礦石價格目前已達103美元/噸,創(chuàng)下五年新高,年初迄今漲幅接近40%。

　　然而不少業(yè)內機構開始紛紛警示風險。

　　高盛集團指出,盡管在現(xiàn)貨市場偏緊的情況下,這一價格具有其合理性,但未來或無法持續(xù)下去。高盛預計,鐵礦石價格將在今年年底前逐步回落至每噸90美元左右。展望未來,高盛預計鐵礦石需求將趨軟,供應則將部分復蘇。而對于市場各個參與方而言,如何能夠提前規(guī)避風險變得至關重要。

　　花旗銀行也持類似觀點�；ㄆ熘赋�,自年初以來,在淡水河谷礦難持續(xù)發(fā)酵等因素的影響下,市場一直頗為擔心鐵礦石市場潛在的供應問題。根據(jù)花旗的最新預計,在2019年,鐵礦市場的供給缺口將擴大至2700萬噸。然而在未來數(shù)年,鐵礦石市場將面臨適當?shù)墓┙o過剩,屆時鐵礦石價格將承壓,一些風險可能需要市場參與方提前關注。

　　企業(yè)運用期貨工具避險

　　實際上,鐵礦石大漲的風險已經(jīng)引發(fā)了市場參與方的關注。在這輪大幅行情中,眾多現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)充分利用期貨工具來規(guī)避風險。而對貿易商而言,既有機遇也有挑戰(zhàn)。

　　嘉吉投資金屬事業(yè)部大中華區(qū)戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強在此次研討會上表示,貿易商在風險市場中發(fā)揮著重大作用,礦山、鋼鐵廠、鋼鐵最終用戶每種類型的客戶面臨的風險各不相同,需要用不同的期貨工具去對沖風險。因此,需要深入了解產(chǎn)業(yè)供給鏈,以便在需要時收集、整合和管控風險。

　　“對于風險的分類,主要是貨物流風險、信用風險、資金風險(包括融資風險)、市場風險。然而,解決大宗商品相關風險必須深入產(chǎn)業(yè)鏈,理解貿易流的本質是資金流、貨物流和風險流。”王強表示,當前,市場對資金流與貨物流的風險處理相對成熟。

　　王強還表示,在市場風險中,實貨遠期市場風險可以分解成基差風險和期貨風險,基差風險分解成實貨相關風險,而期貨風險主要是絕對價格的風險。如何將實貨遠期合約分解成“點價合約+定價機制合約”的形式是企業(yè)關注的重點。

　　此外,關于絕對價格的套保,主要是市場風險、風險偏好、個人觀點三個因素影響方案的選擇。在王強看來,在企業(yè)經(jīng)營中,更低成本的對沖手段可以通過貿易的適當金融化,掛鉤現(xiàn)貨指數(shù)的掉期產(chǎn)品、庫存管理、利潤管理,根據(jù)國內實際情況,將風險管理服務與實貨結合等方式實現(xiàn)。然而,更有效率地化解市場風險主要是通過同業(yè)間市場的建立、低成本的風險轉移方式來完成。