全球玉米豐產(chǎn)預(yù)期不變。當(dāng)前,國(guó)內(nèi)供給相對(duì)充足,玉米價(jià)格重心下移,而需求端則面臨較大的不確定性。在供增需減的背景下,玉米期貨價(jià)格仍有下跌空間。

　　近期,在臨儲(chǔ)玉米拍賣量?jī)r(jià)齊跌,疊加供給相對(duì)充足的背景下,玉米價(jià)格重心下移。雖然,美國(guó)惡劣天氣引發(fā)美玉米減產(chǎn)預(yù)期,但受制于國(guó)內(nèi)需求端疲軟,玉米1909合約期價(jià)仍有下跌空間。

　　2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣常態(tài)化

　　截至6月13日,第四輪臨儲(chǔ)玉米拍賣結(jié)束,投放397.83萬(wàn)噸,成交254.17萬(wàn)噸,最高成交1850元/噸,最低成交1600元/噸,成交均價(jià)1677.72元/噸,成交率63.89%,累計(jì)成交1218.59萬(wàn)噸,累計(jì)成交率為76.3%�？梢钥闯�,2019年臨儲(chǔ)玉米拍賣趨于常態(tài)化,每周拍賣400萬(wàn)噸,投放區(qū)域主要集中在東北三省。除了第一輪臨儲(chǔ)玉米拍賣成交率和均價(jià)偏高外,隨著拍賣次數(shù)的增加,成交率和溢價(jià)水平雙雙回落,同時(shí)政策糧陸續(xù)流入市場(chǎng),糧源相對(duì)充足,下游企業(yè)采購(gòu)報(bào)價(jià)趨于理性,對(duì)高價(jià)玉米接收度逐步下降,國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定,部分地區(qū)小幅下跌。當(dāng)前,企業(yè)玉米庫(kù)存仍可以滿足日常用量,預(yù)計(jì)后市玉米價(jià)格將平穩(wěn)運(yùn)行。

　　豬瘟疫情加重抑制飼料需求

　　近期非洲豬瘟疫情全面防疫困難,部分地區(qū)仍有新疫情發(fā)生。其中,江蘇、四川等地疫情有加重跡象,全國(guó)生豬存欄量持續(xù)下降再創(chuàng)新低。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的5月生豬存欄信息顯示,5月生豬存欄環(huán)比減少2.92%,同比去年同期減少25.38%；能繁母豬存欄環(huán)比減少1.43%,同比去年同期減少26.21%；仔豬環(huán)比減少供應(yīng)量2.02%,同比去年同期減少33.23%。全國(guó)各地生豬存欄量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì),疫情改善仍需時(shí)間。隨著氣溫回暖和生豬壓欄量增加,疫情暴發(fā)概率將提升。豬瘟疫情下,飼料需求持續(xù)低迷,短期難以改善。6月,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季到來(lái),加之禽類補(bǔ)欄增加,彌補(bǔ)了部分豬飼料下降的缺口,但替代效果有限,依舊難以彌補(bǔ)豬飼料中玉米用量的減少。另外,前期產(chǎn)能淘汰導(dǎo)致能繁母豬存欄量維持低位,加上豬瘟防疫成本偏高,降低了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性,玉米需求前景不容樂(lè)觀。

　　玉米播種環(huán)境多災(zāi)多難

　　今年1月初,草地貪夜蛾首次在我國(guó)出現(xiàn),主要危害玉米、甘蔗、高粱等糧食作物,具有適應(yīng)能力強(qiáng)、遷飛速度快、破壞性強(qiáng)、防控難度大等特點(diǎn)。在過(guò)去幾個(gè)月里,草地貪夜蛾蟲(chóng)害已迅速在糧食主要產(chǎn)區(qū)蔓延擴(kuò)散。迄今為止,已有19個(gè)省(區(qū))遭受破壞,受災(zāi)的糧食面積飆升至9萬(wàn)公頃。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2018/2019年度中國(guó)玉米產(chǎn)量2.573億噸,較去年減少0.7%左右。目前,華南地區(qū)蟲(chóng)害情況仍有加重跡象,加上草地貪夜蛾在生命周期中可飛行2000公里之外,專家分析預(yù)測(cè),草地貪夜蛾6—8月將從華南玉米帶向西北及華北玉米產(chǎn)區(qū)蔓延,極有可能會(huì)形成局部蟲(chóng)害,預(yù)計(jì)將對(duì)經(jīng)過(guò)的玉米帶造成50%的損失。

　　同時(shí),美國(guó)也面臨多雨天氣帶來(lái)的問(wèn)題,美玉米播種進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度作物報(bào)告顯示,截至2019年6月16日當(dāng)周,美國(guó)玉米種植率為92%,一周前為83%,去年同期及五年均值已完成播種。由于美國(guó)中西部的多雨天氣持續(xù)阻礙或推遲玉米播種進(jìn)度,美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月供需報(bào)告中罕見(jiàn)下調(diào)了美國(guó)玉米產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值,2019/2020年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為136.8億蒲式耳,同比減少23.7%；播種面積下調(diào)300萬(wàn)英畝,至890萬(wàn)英畝；平均單產(chǎn)下調(diào)10蒲式耳,至166蒲式耳,該數(shù)據(jù)為2013/2014年度以來(lái)最低。不過(guò),農(nóng)戶們認(rèn)為未來(lái)玉米產(chǎn)量仍有下降空間,因?yàn)橥聿サ挠衩卓赡苊媾R夏季炎熱和秋季霜凍的危害,且部分農(nóng)戶錯(cuò)過(guò)播種窗口期只能改種大豆。

　　綜上所述,國(guó)內(nèi)蟲(chóng)害和美國(guó)降雨預(yù)計(jì)將對(duì)玉米產(chǎn)量造成負(fù)面影響。水產(chǎn)養(yǎng)殖和禽類補(bǔ)欄可能替代部分豬料消費(fèi),提振玉米需求,但美國(guó)天氣一旦好轉(zhuǎn),春播工作有望順利完成,疊加南美玉米產(chǎn)區(qū)上調(diào)產(chǎn)量,豐產(chǎn)預(yù)期不變,而需求端則面臨較大的不確定性。在供增需減的背景下,玉米期貨價(jià)格仍有下跌空間。