當(dāng)前鋼材庫(kù)存已連續(xù)四周下降,且降幅擴(kuò)大。這一方面與前期抑制的需求集中釋放有關(guān),另一方面新增需求也在增加,表明終端需求已有明顯改善。

　　7—8月,鋼價(jià)振蕩下跌,螺紋鋼領(lǐng)跌鋼材品種,螺紋鋼期貨下跌600元/噸。鋼價(jià)下跌的主要原因在于,產(chǎn)量、庫(kù)存處于高位而需求疲弱,鋼材市場(chǎng)供需矛盾突出,同時(shí)貿(mào)易局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。但8月中下旬后,鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存持續(xù)回落,加之需求旺季來(lái)臨,鋼材供需矛盾大幅緩解,在穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的宏觀背景下,鋼價(jià)回暖。預(yù)計(jì)在“金九銀十”旺季帶動(dòng)下,供需矛盾將繼續(xù)改善,鋼價(jià)或延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。

　　供給壓力有所減輕

　　8月中下旬,隨著鋼鐵行業(yè)煉鋼毛利進(jìn)一步下滑,除螺紋鋼還有小幅盈利外,其他鋼材品種均虧損,行業(yè)自主限產(chǎn)逐漸增多,晉陜川甘魯?shù)鹊劁搹S發(fā)布限產(chǎn)檢修消息。近期唐山和武安地區(qū)公布9月限產(chǎn)措施,限產(chǎn)力度有邊際從嚴(yán)的趨勢(shì)。從目前高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率來(lái)看,數(shù)據(jù)無(wú)明顯下滑。但電爐鋼開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率下降相對(duì)明顯,最新數(shù)據(jù)顯示,電爐鋼開(kāi)工率周環(huán)比下降2.66%至64.29%,產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降1.93%至49.04%,低于歷史同期水平。

　　從產(chǎn)量來(lái)看,最近一周五大鋼材品種產(chǎn)量由前期1085萬(wàn)噸的高點(diǎn)下降至當(dāng)前1035萬(wàn)噸,下降50萬(wàn)噸,主要體現(xiàn)在螺紋鋼品種上,其他鋼材品種產(chǎn)量下降不明顯。螺紋鋼周度產(chǎn)量已連續(xù)五周下降,螺紋鋼產(chǎn)量回歸至歷史同期正常水平。隨著鋼材產(chǎn)量進(jìn)一步下降,供給端壓力正在緩解。

　　需求旺季到來(lái)

　　7—8月,全國(guó)高溫和雨季持續(xù),鋼材下游需求受抑制。進(jìn)入9月,鋼材需求明顯好轉(zhuǎn),消費(fèi)旺季特征顯現(xiàn),最近一周五大鋼材品種周度消費(fèi)量環(huán)比增加37萬(wàn)噸至1097.70萬(wàn)噸,超出預(yù)期。

　　從庫(kù)存來(lái)看,當(dāng)前鋼材庫(kù)存已連續(xù)四周下降,且降幅擴(kuò)大。最近一周五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存和廠庫(kù)下降62.50萬(wàn)噸,其中螺紋鋼庫(kù)存下降44.43萬(wàn)噸,對(duì)鋼材總庫(kù)存下降貢獻(xiàn)明顯。鋼材庫(kù)存降幅擴(kuò)大,一方面與前期抑制的需求集中釋放有關(guān),另一方面新增需求也在增加,表明終端需求已有明顯改善。

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)成交來(lái)看,近期鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)量和交易量穩(wěn)中有升,全國(guó)主要建材市場(chǎng)螺紋鋼日均成交量21萬(wàn)噸,創(chuàng)出近3個(gè)月以來(lái)新高。螺紋鋼每日平均成交量超過(guò)20萬(wàn)噸,表明螺紋鋼需求近乎旺盛。

　　宏觀環(huán)境預(yù)期好轉(zhuǎn)

　　8月初,貿(mào)易局勢(shì)全面升級(jí),市場(chǎng)恐慌情緒升溫,鋼價(jià)下跌。當(dāng)前,宏觀環(huán)境預(yù)期好轉(zhuǎn),中美兩國(guó)決定10月初重啟高級(jí)別經(jīng)貿(mào)磋商,商務(wù)部表示力爭(zhēng)此輪磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。雖然中美經(jīng)貿(mào)磋商存在不確定性,但預(yù)計(jì)不會(huì)向更壞方向發(fā)展。

　　9月4日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出三個(gè)方向：第一,提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度,確保明年初即可使用見(jiàn)效,并擴(kuò)大使用范圍；第二,加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施；第三,及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)意愿明顯,9月6日央行宣布全面降準(zhǔn),宏觀政策已在需求端發(fā)力,力度超出預(yù)期。

　　整體來(lái)看,隨著鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存持續(xù)回落,需求好轉(zhuǎn),供需矛盾大幅緩解,在宏觀環(huán)境預(yù)期好轉(zhuǎn)的背景下,鋼價(jià)將延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)。