現(xiàn)貨方面：

　　上周(7月27日至7月31日當(dāng)周)現(xiàn)貨市場升水整體呈緩慢下行態(tài)勢。周內(nèi)滬期銅箱體震蕩,適逢月末需求偏淡,買興有限。周內(nèi)好銅因貨源稀少而價(jià)高堅(jiān)挺,持貨商無意降價(jià)換現(xiàn),周內(nèi)好銅報(bào)價(jià)持穩(wěn)于升水80-100元/噸區(qū)間僵持拉鋸。平水銅在持貨商為促成交而降價(jià)中升水緩慢走弱,平水銅因此與好銅價(jià)差明顯拉開,下游表現(xiàn)駐足觀望,令市場提前感受即將進(jìn)入8月份后的淡季效應(yīng)�，F(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)價(jià)自周初升水30~升水100元/噸逐漸下降至周五的升水10~升水90元/噸,月末特征明顯。

　　觀點(diǎn)：上周滬銅價(jià)格總體呈現(xiàn)震蕩格局,南美地區(qū)供應(yīng)的干擾在智利方面罷工事宜暫告停息的情況下或得到一定緩解。不過隨著美元的持續(xù)走弱,還是一度給予了倫鉛一定的支撐。但是由于當(dāng)下似乎缺乏使得銅價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的特別明顯的亮點(diǎn)存在,因此在宏觀預(yù)期偏好逐漸被市場消化之后,銅價(jià)暫時(shí)陷入震蕩之格局。

　　中線看,宏觀方面,當(dāng)下全球范圍內(nèi)低利率以及超寬松的貨幣政策在未來持續(xù)的概率依舊較大,而這對(duì)于商品而言則是十分有利的因素。基本面方面,當(dāng)下由于智利等主要生產(chǎn)國受到疫情影響仍然十分嚴(yán)重使得市場對(duì)于下半年的供應(yīng)情況仍存在憂慮,但在需求端,而作為最重要的需求國家,中國目前對(duì)于新冠疫情的控制卻是最為有效的國家。故此預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇的概率較大。如此前,國家電網(wǎng)將2020年電網(wǎng)投資計(jì)劃定在4080億元,不過就截止5月數(shù)據(jù)來看,電網(wǎng)實(shí)際投資額度僅僅只完成四分之一左右,故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是,在當(dāng)下銅價(jià)格呈現(xiàn)較強(qiáng)走勢或?qū)⒓ぐl(fā)新增產(chǎn)能的加速甚至是超預(yù)期兌現(xiàn),從而也可能會(huì)自供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)形成壓制。