能源危機(jī)炒作對(duì)植物油實(shí)質(zhì)需求影響有限,對(duì)植物油的提振作用更多是在通脹預(yù)期下的資金涌入導(dǎo)致,關(guān)注持續(xù)性。

　　大集團(tuán)隨時(shí)可能重啟加菜籽采購(gòu),菜油強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲后,菜籽榨利大幅改善削弱其短期上漲動(dòng)能,資金流出引發(fā)盤面大幅波動(dòng)。在加菜籽大幅減產(chǎn)、出口潛力大降的背景下,中長(zhǎng)線產(chǎn)地報(bào)價(jià)仍具走升空間,將令菜油易漲難跌。

　　隨棕櫚油價(jià)格走升,產(chǎn)地偏差產(chǎn)量預(yù)期逐步兌現(xiàn),或令其續(xù)漲空間受限。隨馬來(lái)外勞引入逐步放開,后期馬棕產(chǎn)量不確定性增加可能加劇盤面波動(dòng)。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存回升、基差走弱,削弱此前做多動(dòng)能。

　　全球大豆平衡表轉(zhuǎn)寬松,美豆油生柴題材后勁不足,令豆油成為套利空配。但拉尼娜概率增加為南美產(chǎn)量帶來(lái)不確定性,低豆棕價(jià)差及高菜豆價(jià)差也利好豆油需求,后期豆油仍存在轉(zhuǎn)強(qiáng)機(jī)會(huì),風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于拋儲(chǔ)。

　　植物油高位波動(dòng)劇烈,單邊操作難度很大。但在植物油供應(yīng)緊平衡未見明顯改善的情況下,總體思路以回調(diào)買入為主,

　　不追漲。預(yù)計(jì)強(qiáng)弱延續(xù)菜油>棕櫚油>豆油>豆粕,可相應(yīng)選擇多空配置做套利。

　　但隨著相關(guān)價(jià)差及比價(jià)走向極端,雖暫未見到反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng),但長(zhǎng)線做均值回歸的安全邊際也在增加,可考慮輕倉(cāng)以時(shí)間換空間,等待反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)。