【現(xiàn)貨】1月30日SMM1#電解銅均價69780元/噸,環(huán)比-370元/噸;基差-10元/噸,環(huán)比+40元/噸。廣東1#電解銅均價69725元/噸,環(huán)比-310元/噸;基差-65元/噸,環(huán)比+10元/噸。

【供應】南美礦端干擾事件持續(xù)發(fā)酵,進口銅精礦指數(shù)連續(xù)下行,但尚未對冶煉造成實質性影響。據(jù)SMM,12月國內電解銅產量為87萬噸,環(huán)比下降3.3%,同比基本持平。進口窗口維持關閉。

【需求】節(jié)前需求改善預期較為充分,節(jié)后亟需現(xiàn)實驗證。

【庫存】1月30日SMM境內電解銅社會庫存26.39萬噸,較節(jié)前增加6.73萬噸,國內春節(jié)前社庫累積屬于超季節(jié)性累庫。1月27日,LME銅庫存73975噸,較節(jié)前減少6050噸。

【邏輯】銅市關注點落在國內需求實際兌現(xiàn)情況和美聯(lián)儲議息會議。節(jié)前需求改善預期定價較為充分,但春節(jié)期間現(xiàn)實地產成交數(shù)據(jù)偏弱,疊加今年春節(jié)國內超季節(jié)性累庫,短期或存在預期現(xiàn)實差。美元盤整上行,關注2月2日凌晨美聯(lián)儲議息會議和會后新聞發(fā)布會情況。

【操作建議】短時面臨回調,暫觀望

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