百圓褲業(yè)砸10億殺入電商 
   
　　電子商務成為傳統(tǒng)鞋服品牌突圍的共同選擇。停牌多日的百圓褲業(yè)宣布以10.32億元收購海淘電商深圳市環(huán)球易購電子商務有限公司（以下簡稱“環(huán)球易購”）100%股份。不過，與其他品牌僅是開辟線上渠道不同，百圓褲業(yè)收購意圖不明，被業(yè)界認為是借電商玩資本運作，同時，10億元的收購價格也因偏高而備受質疑。

　　溢價八倍收購

　　百圓褲業(yè)重組預案顯示，環(huán)球易購100%股權評估值為10.45億元，增值率高達796.98%，溢價近8倍。經雙方協(xié)定，交易價格為10.32億元。百圓褲業(yè)擬以股票對價支付9.72億元，現(xiàn)金支付6000萬元。交易完成后，環(huán)球易購創(chuàng)始人之一的徐佳東（環(huán)球易購大股東，持有61.34%股份）持有百圓褲業(yè)股份超20%。

　　資料顯示，環(huán)球易購是國內一家跨境出口零售電商，目前擁有以服裝類平臺Sammydress、3C電子產品類平臺Everbuying為代表的多個自建專業(yè)品類垂直B2C電商平臺，同時在Amazon、eBay等平臺上開設旗艦店。環(huán)球易購主要采用買斷式自營方式運營，直接面對海外終端消費者，盈利來源主要是產品銷售收入。

　　業(yè)務恐難借力

　　百圓褲業(yè)方面表示，本次重組完成后，公司可以直接利用環(huán)球易購的平臺資源和用戶資源開展其跨境線上業(yè)務。不過值得注意的是，百圓褲業(yè)和環(huán)球易購的目標消費群體有明顯的差異，前者致力于25-55歲的中等收入中青年人群，而后者的主要客戶是具有互聯(lián)網消費觀念的年輕群體，難以形成合力。此次收購能否如百圓褲業(yè)所愿“打造內銷跨境協(xié)同的服裝立體零售生態(tài)圈”還有待觀察。而且，百圓褲業(yè)旗下已有一家名為上海風匯電子商務有限公司的控股子公司涉足電商業(yè)務。

　　有觀察人士分析，兩者在業(yè)務上的交叉和互補均不明顯，收購環(huán)球易購或許另有隱情�！鞍賵A品牌在褲子這個主業(yè)上一直沒有什么亮眼的舉動。”一位資深零售品牌人士認為，百圓想要發(fā)力電商勝算并不大。從2012年開始，幾乎所有的鞋服品牌都被卷入疲軟期，百麗、美邦、森馬等國內鞋服品牌都以電商作為突圍渠道，不過直接入駐跨境電商還沒有先例。

　　估值明顯偏高

　　數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球易購兩年多以來營收能力頗佳，2012年、2013年、2014年1-3月分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元、4.66億元和2.01億元，凈利潤分別為1391.04萬元、3014.61萬元和1163.54萬元。

　　盡管業(yè)績亮眼，但10億元的收購價格仍被看做偏高。資料顯示，跨境電商第一股蘭亭集勢2012年營收為2億美元，2013年收入為2.9億美元，估值約4.65億美元，折合人民幣不到30億元。從業(yè)績看來，環(huán)球易購營收能力僅為蘭亭集勢的1/4，盈利能力還處于下滑狀態(tài)，但估值達到蘭亭集勢的35%以上。百圓褲業(yè)2013年營收4.46億元，同比降低8.05%；凈利潤3149.07萬元，同比降39.86%。