資源性產(chǎn)品價(jià)格改革正在提速，時(shí)隔一年，新一輪天然氣價(jià)改再度啟動(dòng)。本周二，國(guó)家發(fā)改委宣布，為進(jìn)一步利用價(jià)格杠桿促進(jìn)天然氣資源開發(fā)和引進(jìn)，將于9月1日起上調(diào)非居民用氣存量天然氣門站價(jià)格，漲價(jià)幅度為每立方米提高0.4元，居民用氣門站價(jià)格不作調(diào)整。這是繼2013年7月10日上調(diào)非居民用天然氣價(jià)格后，國(guó)家發(fā)改委第二次調(diào)整非居民用天然氣價(jià)格，影響力超過(guò)此前。

        12日國(guó)家發(fā)改委宣布，自2014年9月1日起，非居民用存量天然氣最高門站價(jià)格每立方米提高0.4元，這激發(fā)了國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)的交投人氣，讓憋屈許久的期貨價(jià)格迎來(lái)了“揚(yáng)眉吐氣”的一天。昨日甲醇期貨主力合約1501跳空高開，全天期價(jià)維持偏強(qiáng)姿態(tài)運(yùn)行，收盤報(bào)于2856元/噸。多頭信心大增，成交量和持倉(cāng)量均獲得顯著增長(zhǎng)。

        天然氣漲價(jià)，國(guó)內(nèi)甲醇受益或有限

        甲醇生產(chǎn)主要分為天然氣制甲醇、煤制甲醇以及焦?fàn)t氣制甲醇，而天然氣漲價(jià)對(duì)于氣制甲醇生產(chǎn)企業(yè)來(lái)講無(wú)疑將增加生產(chǎn)成本，變相抬升甲醇成品出廠價(jià)格。以天然氣漲價(jià)為主線的成本驅(qū)動(dòng)能否引發(fā)甲醇期貨價(jià)格迎來(lái)一輪上漲行情呢？筆者認(rèn)為，甲醇價(jià)格受益料將有限。我國(guó)是一個(gè)“富煤、缺油、少氣”的國(guó)家，因此我國(guó)生產(chǎn)甲醇主要以煤制為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年，國(guó)內(nèi)煤制甲醇產(chǎn)能占總產(chǎn)能的64%；焦?fàn)t氣制甲醇產(chǎn)能有所增加，所占比例升至16.8%左右；而天然氣制甲醇產(chǎn)能所占比例則小幅縮減至19.2%左右。換言之，國(guó)家發(fā)改委調(diào)增天然氣價(jià)格僅對(duì)不到20%的氣制甲醇企業(yè)產(chǎn)生影響，而對(duì)于80%以上的煤制甲醇與焦?fàn)t氣制甲醇卻無(wú)法提供成本驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。

        港口庫(kù)存高企，甲醇供應(yīng)壓力偏大

        當(dāng)前，供給面也不利于甲醇價(jià)格持續(xù)上漲。雖說(shuō)截至8月8日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)77家甲醇企業(yè)總開工率較前一周下降2.35%，跌至64.54%，但主要產(chǎn)區(qū)甲醇企業(yè)開工率依然偏高。其中華東地區(qū)為80.42%，僅小幅回落1.43%；華北地區(qū)為76.43%，較前一周持平；而山東地區(qū)為71.80%，周環(huán)比增加1.82%；倒是西北地區(qū)開工率降幅明顯，下跌5.77%至59.72%，不過(guò)跌幅有限，而后期投放的產(chǎn)能卻較大。與強(qiáng)勢(shì)供應(yīng)端形成鮮明對(duì)比的是，需求端疲弱。眼下甲醇下游傳統(tǒng)消費(fèi)依然處于淡季，甲醛和二甲醚銷售價(jià)格維持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，雖說(shuō)醋酸價(jià)格在近期大幅走強(qiáng)，回升至去年年底附近，但所占甲醇消費(fèi)比重較低，難以給予甲醇利多支撐。由于內(nèi)陸地區(qū)甲醇供應(yīng)壓力偏大，而需求端持續(xù)低迷，迫使國(guó)內(nèi)華東和華南港口庫(kù)存持續(xù)攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)華東和華南兩大港口甲醇庫(kù)存分別上升至54萬(wàn)噸和21.9萬(wàn)噸，分別較年初時(shí)增長(zhǎng)241.77%和217.65%。

        總之，當(dāng)下國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)供需矛盾依然較大，國(guó)家發(fā)改委調(diào)增非居民用氣存量?jī)r(jià)格雖會(huì)對(duì)天然氣制甲醇創(chuàng)造成本驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，但難以對(duì)煤制和焦?fàn)t制生產(chǎn)偏多刺激。后期甲醇期價(jià)上行動(dòng)力匱乏，反彈面臨較大壓力，對(duì)于1501合約來(lái)說(shuō)，可在2850元/噸一線上方逢高拋空。