諾貝爾物理學獎的授予對于LED行業(yè)的提振作用,宣告著LED照明時代的到來,再加上10月份60W及以上的白熾燈禁售給予LED照明燈具替代提供了巨大空間,同時我們預計新一輪補貼政策大概率在四季度頒布,屆時將進一步拉動LED需求及提升未來預期。另外,GTAT的破產(chǎn)申請對于藍寶石智能終端應用無疑是一次考驗和挑戰(zhàn),但不會改變IT巨頭對藍寶石應用方向的堅定,成本和良率問題的解決將是新一輪藍寶石行情的關(guān)鍵拐點。而半導體行業(yè)景氣持續(xù)高企、產(chǎn)業(yè)鏈向大陸轉(zhuǎn)移、國家大力扶持的三大邏輯依然清晰,建議超配整個板塊。

        本周行情回顧:本周電子板塊繼續(xù)上揚,漲幅達到1.97%,同期滬深300指數(shù)上漲0.57%,創(chuàng)業(yè)板指上漲1.95%,中小板綜上漲1.79%。

        推薦組合:大族激光、三安光電、欣旺達、生益科技、瑞豐光電、佛山照明、陽光照明、勤上光電、京山輕機、長信科技、光韻達、、長盈精密、勁勝精密、立訊精密、興森科技。

        本周個股強調(diào):

        本周一點評了GTAT申請破產(chǎn)事件對藍寶石應用的影響:綜合各方面信息,我們相信GTAT與蘋果的合作關(guān)系受到重大挑戰(zhàn)。去年11月4日,GTAT與蘋果簽署5.78億美元的五年合作協(xié)議,向蘋果供應藍寶石制造材料。根據(jù)計劃,如果GTAT亞利桑那州工廠實現(xiàn)了預期運營目標,GTAT將在10月底獲得蘋果最后一筆1.39億美元的款項。但從GTAT最近幾個月急劇下降的現(xiàn)金及最終申請破產(chǎn)保護的措施來看,很可能蘋果已經(jīng)決定提前收回無息貸款。從下游藍思伯恩的消息反饋來看,GTAT熱交換法此前沒有量產(chǎn)經(jīng)驗,新工廠產(chǎn)能投放及良率爬坡大大低于預期,造成藍寶石成本居高不下。GTAT申請破產(chǎn)保護并不代表蘋果放棄藍寶石蓋板,消費電子硬件創(chuàng)新節(jié)奏變緩,目前智能手機硬件功能規(guī)格提升已經(jīng)到了瓶頸期,絕大部分硬件功能對用戶來說都是過剩的。提高用戶體驗的最好途徑就是材料和外觀的創(chuàng)新,藍寶石蓋板乃至未來的雙面藍寶石外殼作為提升手機檔次及用戶體驗非常好的途徑,我們相信國際巨頭不會輕言放棄。從現(xiàn)在了解到的信息來看,藍思、伯恩都沒有放棄藍寶石蓋板項目,一直在嘗試提升良率的方法,國內(nèi)眾多藍寶石廠商在此次事件后反而可能迎來彎道超車的機會。短期雖有陣痛,但只要藍寶石高硬度、美觀、符合傳感器使用需求的特性未變,大家對整體產(chǎn)業(yè)不必太悲觀。

        本周一就藍光LED摘得諾貝爾物理獎做出點評:LED時代已經(jīng)開啟,民用照明放量如火如荼。在這個時點諾貝爾評委把獎項頒給LED的三名科學家,無疑對整個行業(yè)具有標志性意義。以諾貝爾獎的方式宣告LED照明時代的到來,既是一種巧合,也是一種必然。從今年開始,下游LED照明產(chǎn)品性價比優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn),行業(yè)景氣向上的源泉已經(jīng)是通用照明市場。隨著LED通用照明滲透率不斷提升,行業(yè)景氣將逐季向上。此外,整體LED產(chǎn)業(yè)鏈向大陸轉(zhuǎn)移也是大勢所趨,我們從大陸主要LED廠商了解到行業(yè)景氣度和能見度均非常高。從2008年開始的節(jié)能燈補貼即將結(jié)束,目前國家發(fā)改委和財政部等相關(guān)部門正在研究和推廣LED照明產(chǎn)品補貼政策,補貼形式和力度會在節(jié)能燈基礎上結(jié)合LED燈的特性進行相應調(diào)整。我們預計新一輪補貼政策大概率在四季度頒布,屆時將進一步拉動LED需求及提升未來預期。

        重點推薦公司跟蹤:(1)大族激光:目前公司各項業(yè)務進展順利,明年隨著iWatch放量保守估計訂單貢獻會在400臺左右藍寶石切割設備,而大功率切割焊接將成為公司未來最重要增長點,公司正迎來歷史最好的時光;(2)三安光電:LED芯片行業(yè)絕對是一個規(guī)模、技術(shù)壁壘都相當高的行業(yè),看好公司中長期投資價值;(3)陽光照明:公司LED訂單情況良好,有一小部分訂單延遲了一個月,三季度環(huán)比將有較快增長,同時隨著產(chǎn)能釋放、自動化程度提高,LED利潤率不斷超預期;(4)聚飛光電:公司半年報業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異,無論是在小尺寸和中大尺寸方面,都表現(xiàn)出了極強的競爭力;(5)佛山照明:我們一向認為渠道優(yōu)勢是公司主要投資邏輯,隨著LED的放量,傳統(tǒng)節(jié)能燈收入及利潤占比會逐漸縮小,業(yè)績彈性將逐漸顯現(xiàn);(6)京山輕機:我們發(fā)布了公司的深度報告,繼續(xù)強烈推薦,收購的惠州三協(xié)基本面遠超市場預期,市場大大低估了三協(xié)在自動化改造領(lǐng)域的競爭力及業(yè)績彈性;(7)瑞豐光電:公司在LED大尺寸背光領(lǐng)域有著較深厚積累,目前正積極向小尺寸背光、智能照明、智能家居方向進軍。