上周(7月13- 17日),在前一周系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)大跌并技術(shù)性反彈后,上周,國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格呈寬幅橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì),市場(chǎng)參與者多觀望,跟漲或做空意愿均不強(qiáng),現(xiàn)貨在成本支撐下,表現(xiàn)好于期貨。

　　上周,國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨較前一周漲上漲,各地購(gòu)銷平淡,油廠開(kāi)工率總體正常,豆油進(jìn)口速度加快,國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存上升趨勢(shì)得到強(qiáng)化。港口地區(qū)一級(jí)豆油出廠價(jià)格5700元/噸-5850元/噸,較前一周上漲200元/噸-250元/噸。河南地區(qū)油廠一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5790元/噸-5950元/噸,較前一周上漲70元/噸-100元/噸。

　　分析后市,利空因素有：

    一、雖然中短期資金炒作美豆天氣支撐價(jià)格,但從氣象規(guī)律來(lái)看,資金對(duì)天氣的炒作成功性較小,只要7-8月天氣正常,基本面壓力將再次主導(dǎo)市場(chǎng)。

    二、預(yù)估6月份我國(guó)豆油進(jìn)口量為8萬(wàn)噸,超過(guò)了1-5月份6萬(wàn)噸的進(jìn)口總量,預(yù)計(jì)7月份豆油進(jìn)口量超過(guò)5萬(wàn)噸,加之7、8月我國(guó)單月進(jìn)口大豆數(shù)量仍在750萬(wàn)噸以上,當(dāng)前油廠開(kāi)工率繼續(xù)保持超高水平,預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存有望繼續(xù)回升,抑制下游追漲熱情,從而抑制價(jià)格向上空間。

    三、上周伊核談判達(dá)到協(xié)議,預(yù)示原油供給增多價(jià)格將下行,利空國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)。

　　利多因素有：

    一、7、8月是美豆傳統(tǒng)的炒作天氣期,資金對(duì)天氣炒作帶來(lái)的價(jià)格升水,有可能使得CBOT大豆價(jià)格保持在年內(nèi)高位水平。

    二、厄爾尼諾預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化,及植物油價(jià)格處于十年來(lái)的低位,使得資金逢低入場(chǎng)布局長(zhǎng)線的積極性增強(qiáng)。

    三、經(jīng)過(guò)前一周的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)后,市場(chǎng)認(rèn)為底部已確認(rèn)。

    四是希臘債務(wù)問(wèn)題暫時(shí)緩解,但仍是懸而未決,歐元走軟美元走強(qiáng)態(tài)勢(shì)不變,可能導(dǎo)致資金流出新興市場(chǎng),在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí),資金頃向于多農(nóng)產(chǎn)品空工業(yè)品進(jìn)行套利,期貨市場(chǎng)資金面也利于多頭。

    綜上所述,預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格在當(dāng)前價(jià)格附近上下波動(dòng),市場(chǎng)無(wú)盈利效應(yīng),現(xiàn)貨操作上隨用隨購(gòu)。

　　上周,國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲,長(zhǎng)江流域四級(jí)菜油出廠價(jià)格6050元/噸-6350元/噸,較前一周上漲100元/噸-200元/噸。華南地區(qū)四級(jí)菜油出廠價(jià)格5850-5920元/噸,較前一周上漲100元/噸-120元/噸。雖然市場(chǎng)需求疲弱,但是供給同比下降,原料成本對(duì)價(jià)格的支撐作用明顯。

　　分析后勢(shì),利空因素有：一是資金對(duì)外圍宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,影響資金入場(chǎng)的積極性,延長(zhǎng)行情在底部的盤(pán)整期。二是CBOT盤(pán)的壓力基本面壓力仍存在,一旦炒作結(jié)束回調(diào),將通過(guò)連豆油傳遞到鄭菜油,并傳遞到菜油現(xiàn)貨。

　　利多因素有：一是2015/16年度全球菜籽減產(chǎn)已成市場(chǎng)共識(shí),加拿大可供出口的菜籽數(shù)量有限,歐盟因減產(chǎn)需要增加進(jìn)口,而中國(guó)的需求將進(jìn)一步推高菜籽價(jià)格,這將對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽油、菜籽粕價(jià)格形成支撐。二是進(jìn)口菜籽壓榨持續(xù)虧損,東南沿海菜油一直貼水銷售,出售現(xiàn)貨虧損幅度更大,這導(dǎo)致菜籽采購(gòu)步伐放緩,9月份以后進(jìn)口菜籽基本都沒(méi)有采購(gòu),后期進(jìn)口菜籽折油供給量將下降。三是,當(dāng)前湖北地區(qū)國(guó)產(chǎn)菜籽收購(gòu)價(jià)在1.7元/斤-1.78元/斤,遠(yuǎn)低于去年同期,也低于前期貿(mào)易商的收購(gòu)價(jià),這使得貿(mào)易商轉(zhuǎn)售和農(nóng)民銷售菜籽的積極性不高,今年主產(chǎn)區(qū)菜籽壓榨企業(yè)菜籽收購(gòu)進(jìn)度遠(yuǎn)低于去年同期,這將減少短期國(guó)產(chǎn)菜油的供給壓力。

　　綜上所述,新季菜油上市延遲和進(jìn)口菜籽壓榨虧損,國(guó)內(nèi)菜油是現(xiàn)貨供給壓力最小的品種,雖然會(huì)受其他油品的連累,但向下已無(wú)空間,操作上建議仍以隨用隨購(gòu)為主,可少量囤貨。

　　上周,港口棕櫚油價(jià)格小幅上漲,24度棕櫚油價(jià)格集中于4850元/噸-5000元/噸,比前一周上漲150元/噸。市場(chǎng)購(gòu)銷與前一周相比變化不大,港口庫(kù)存略降,目前庫(kù)存總量為53萬(wàn)噸,融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素減弱,對(duì)大宗商品市場(chǎng)存在穩(wěn)定作用,但對(duì)植物油市場(chǎng)影響較弱。

　　分析后市,利空因素有：一是上周伊核問(wèn)題達(dá)成協(xié)議,預(yù)示著全球原油產(chǎn)量增長(zhǎng)價(jià)格下跌,生物柴油生產(chǎn)將受到制約,棕櫚油作為主要工業(yè)用油,需求疲軟格局得到強(qiáng)化。二是國(guó)際市場(chǎng)棕櫚油和豆油比價(jià)仍處劣勢(shì),阿根廷大豆豐產(chǎn)上市后,阿根廷廉價(jià)豆油將對(duì)棕櫚油的需求產(chǎn)生不利影響。三是近期馬來(lái)西亞和印尼貨幣兌美元均明顯貶值,其中5月份以來(lái),馬來(lái)西亞貨幣兌美元累計(jì)貶值了7%,如果將此考慮在內(nèi),以美元衡量的馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格走勢(shì)比較疲軟,我國(guó)棕櫚油進(jìn)口成本下降,內(nèi)外價(jià)倒掛幅度縮小。

　　利多因素有：一是主產(chǎn)國(guó)棕櫚油單月產(chǎn)量和庫(kù)存雙雙下降。馬來(lái)西亞棕櫚油局發(fā)布月度數(shù)據(jù),6月份該國(guó)毛棕櫚油產(chǎn)量為176.4萬(wàn)噸,比5月份減少2.6%,比去年6月份增加12.4%；當(dāng)月棕櫚油出口量為169.7萬(wàn)噸,比5月份增加5.2%,比去年6月份增加14.5%；月末棕櫚油庫(kù)存為215.1萬(wàn)噸,比5月底下降4.3%,比去年6月底增加29.8%。二是從當(dāng)前已發(fā)生氣象來(lái)年地,厄爾尼諾已成定局,雖然厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)近期棕櫚油影響有隨,但會(huì)對(duì)4-6個(gè)月后的產(chǎn)量有明顯影響。三是印尼政府官員表示,在退遲數(shù)周后,印尼將從上周四起征收棕櫚油出口費(fèi),根據(jù)規(guī)定,毛棕櫚油出口費(fèi)為50美元/噸,精煉棕油出口費(fèi)30美元/噸,這雖利空短期棕櫚油需求,但利多長(zhǎng)期需求。

　　綜上所述,棕櫚油處于短期基本面偏空、中期不確定性較強(qiáng)的交織狀態(tài),預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格仍以震蕩為主,價(jià)格重心持平或略有下移可能性較大,操作上現(xiàn)貨以隨用隨購(gòu)為主,逢低可少量囤貨。

責(zé)任編輯：易