油廠方面

　　本周油廠開(kāi)機(jī)率增長(zhǎng),主要是大豆連續(xù)到港,并且春節(jié)前終端需要備貨,為滿足供應(yīng)需求油廠積極開(kāi)工生產(chǎn)。根據(jù)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示,本周全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率為56.04%,環(huán)比增長(zhǎng)5.52%；而全國(guó)大豆壓榨量升為176萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)10.92%。節(jié)前終端市場(chǎng)的備貨仍在繼續(xù),油廠節(jié)前的加工還將繼續(xù)大量為主,預(yù)計(jì)下周油廠開(kāi)機(jī)率或仍有上升,按照目前開(kāi)工情況及大豆供應(yīng)情況,預(yù)計(jì)下周油廠開(kāi)機(jī)或回升至57%左右,大豆加工也將升至180萬(wàn)噸以上。

　　供應(yīng)方面

　　根據(jù)我們預(yù)估,2016年1月份國(guó)內(nèi)大豆到港量603萬(wàn)噸,較12月份實(shí)際到港量912萬(wàn)噸大幅下降,且明顯低于2015年1月份687萬(wàn)噸數(shù)量。預(yù)計(jì)2月份最新到港預(yù)期470萬(wàn)噸,3月份最新預(yù)估520萬(wàn)噸,4月份預(yù)估570萬(wàn)噸。

　　從本周豆粕成交情況看,總體表現(xiàn)不佳,遠(yuǎn)期行情仍舊看空、年前終端備貨表現(xiàn)謹(jǐn)慎以及上周開(kāi)始部分已經(jīng)陸續(xù)備貨、部分仍在等待下周采購(gòu)等各種因素導(dǎo)致；工廠豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存方面,由于工廠加工率上升,庫(kù)存量也有所回升,不過(guò)并未出現(xiàn)壓力,在我國(guó)南部部分地區(qū)工廠仍是無(wú)貨可售；另外,部分油廠在1月末開(kāi)始陸續(xù)停止加工,因此即便目前庫(kù)存量有所上升,銷(xiāo)售壓力也不大。

　　需求方面

　　本周生豬市場(chǎng)行情漲勢(shì)放緩,甚至部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回調(diào),隨著南方臘肉制作結(jié)束,消費(fèi)端對(duì)豬價(jià)的支撐力度逐步減弱,且養(yǎng)殖戶出欄積極性增加,屠宰企業(yè)采購(gòu)壓力減輕后普遍壓價(jià),令豬價(jià)開(kāi)始呈現(xiàn)回落走勢(shì)。后市看,距離春節(jié)僅有二十幾天的時(shí)間,隨著院校、工廠陸續(xù)放假,返鄉(xiāng)潮開(kāi)啟,北方殺年豬對(duì)豬價(jià)的支撐力度有限,春節(jié)前全國(guó)瘦肉型豬均價(jià)將從當(dāng)前的8.8元/斤回落至8.5元/斤左右,并穩(wěn)定在此價(jià)位附近。中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)小編提醒廣大養(yǎng)戶：豬價(jià)漲時(shí)莫得意,時(shí)刻關(guān)注生豬行情、豬市供給情況,合理安排豬群結(jié)構(gòu),或者可采取分批出欄的策略,要盡量跳出“賣(mài)跌不賣(mài)漲”的怪圈。另外,天冷豬群易鬧五號(hào)病、呼吸及腸胃病,養(yǎng)豬戶要多巡欄,注意豬群健康,有豬才是王道。對(duì)于壓欄賭市也要謹(jǐn)慎,要合理調(diào)整豬群結(jié)構(gòu)。

　　其他影響因素

　　周二晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告出臺(tái),數(shù)據(jù)顯示美國(guó)大豆產(chǎn)量和季度庫(kù)存量均低于預(yù)期,2015年美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估為39.3億蒲式耳,低于之前預(yù)估的39.81億蒲式耳,而大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4.4億蒲式耳,也低于上月4.65億蒲式耳,因數(shù)據(jù)利好,大豆期價(jià)受到提振,當(dāng)晚和之后的三個(gè)交易日美豆期價(jià)都呈上漲趨勢(shì)。

　　人民幣持續(xù)貶值推進(jìn)大豆進(jìn)口成本,油廠壓榨利潤(rùn)受影響,因此對(duì)后期大豆采購(gòu)也略顯謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)今年第一度大豆到港量明顯下降,根據(jù)我們預(yù)估,2016年1月份國(guó)內(nèi)大豆到港量603萬(wàn)噸,2月份最新到港預(yù)期470萬(wàn)噸,3月份最新預(yù)估520萬(wàn)噸,較上年同期下降。另外商務(wù)部對(duì)美國(guó)DDGS反傾銷(xiāo),反補(bǔ)貼調(diào)查,2016年DDGS進(jìn)口量或?qū)�減半,這對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)也是利好。

　　三、最后展望

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份月度供需報(bào)告意外利好給盤(pán)面帶來(lái)短暫利好,但全球大豆供應(yīng)基本面弱,3-5月份南美大豆將集中上市壓力凸顯,大趨勢(shì)依舊看空,且國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱,市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期豆粕市場(chǎng)依舊看空；因此春節(jié)前,雖然終端市場(chǎng)仍有備貨需求,且油廠庫(kù)存也無(wú)壓力,但豆粕現(xiàn)貨行情上漲動(dòng)力依然不足,我們預(yù)計(jì)年前豆粕在2650-2680元/噸附近存在較大阻力,而低于此區(qū)間行情仍可適度補(bǔ)庫(kù)。另外,需要提及的是,由于年前終端備貨普遍不足,預(yù)計(jì)元宵節(jié)后將全面迎來(lái)補(bǔ)貨小高潮,且因一季度大豆到港減少、壓榨虧損等問(wèn)題,年后的短時(shí)間內(nèi)豆粕行情預(yù)期也將繼續(xù)堅(jiān)挺,因此終端市場(chǎng)豆粕庫(kù)存也需要保持相對(duì)合理水平,較低庫(kù)存存在一定風(fēng)險(xiǎn)。