十一長假期間,鋼材現(xiàn)貨市場供求情況變化不大,導致節(jié)后期貨行情亦波幅有限,可謂平穩(wěn)開局。然而與之相對的,作為螺紋鋼主要需求端的房地產市場,自9月底開始主要城市地方政府便動作頻頻,“因城制宜”的調控政策相繼出臺,于“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季里,給過度火爆的樓市澆上了一盆冷水。短期而言,螺紋鋼將繼續(xù)維持此前的橫盤振蕩狀態(tài),趨勢性行情尚未到來。而中期來看,監(jiān)管層對房地產過熱的態(tài)度已從之前的重視轉為如今的限制,在政策趨緊與房貸收縮的雙重打壓下,一旦樓市轉冷,鋼材后市亦難言樂觀。

　　庫存明顯上升

　　據(jù)我的鋼鐵網數(shù)據(jù),截至10月8日,全國鋼廠廠內建材庫存總量為409.42萬噸,較節(jié)前增加20.09萬噸；其中螺紋鋼庫存為320.36萬噸,較節(jié)前增加14.56萬噸。與此同時,截至10月7日當周,全國35個主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會庫存共993.52萬噸,周環(huán)比大增52.56萬噸；其中螺紋鋼庫存為446.84萬噸,周環(huán)比增加25.58萬噸,且鋼材總庫存及螺紋鋼庫存雙雙創(chuàng)下4月中旬以來的新高。

　　雖然鋼廠成材庫存與鋼材社會庫存大幅回升,均受到了國慶期間終端采購減少這一因素的顯著影響,但是與往年相比今年下游需求表現(xiàn)尚可,鋼廠在長假期間依然維持著一定的出貨量。在這種情況下,鋼材庫存卻仍然出現(xiàn)快速積累。由此可見,現(xiàn)貨庫存壓力確實有所加大。9月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.5%,較8月回落0.6個百分點,再度跌至50%的榮枯線以下。在主要分項指數(shù)中,產成品庫存指數(shù)重回擴張區(qū)間,也支持了鋼鐵企業(yè)庫存出現(xiàn)積壓的觀點。

　　供應面臨回落

　　Mysteel調研結果顯示,截至10月8日當周,全國163家鋼廠高爐開工率為79.56%,較節(jié)前持平；139家建材鋼廠開工率為81.3%,周環(huán)比降低0.7%；全國盈利鋼廠比例為61.35%,周環(huán)比降低0.61個百分點,在連續(xù)四周回落之后創(chuàng)下今年7月初以來的新低。

　　雖然自6月下旬開始鋼廠生產就一直穩(wěn)定在較高水平,但是鋼鐵行業(yè)盈利提升的趨勢到9月上旬便戛然而止,導致維持生產慣性的眾多鋼廠經營業(yè)績迅速惡化,并使市場形成了鋼企未來將會減產的普遍預期。在此情況下,預計后期鋼廠將逐步采取調低礦石入爐品位、增加高爐及生產線檢修等方式,不斷降低鋼材實際產出,令現(xiàn)貨市場供應壓力得到緩解。

　　建筑鋼材用量或萎縮

　　截至目前,已有超過二十個城市相繼頒布各類房地產調控政策,一線、二線及三線城市均涵蓋其中,限購、限貸、限制土地競價等手段齊出,各顯其能。在諸多限制政策的制約下,相關城市房地產成交數(shù)量于國慶期間總體大幅萎縮,成交價格也普遍出現(xiàn)松動,樓市調控初見成效。

　　需要注意的是,雖然調控政策密集出臺,但其長期有效性尚待檢驗,且一部分投機資金的炒作重點,已開始轉向那些未頒布調控政策的剩余城市。不過,一旦政府堅持執(zhí)行更加嚴厲的限制政策,隨著房價漲勢放緩甚至于高位回落,房地產銷售也將不可避免地出現(xiàn)下滑,并導致建設施工相應放緩,進而造成建筑鋼材用量的萎縮,從需求端對螺紋鋼期貨中期走勢形成壓制。