國(guó)慶長(zhǎng)假之后,國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格走出了一波反彈行情。行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為,這輪鐵礦石上漲的原因主要在于市場(chǎng)對(duì)于中高品位鐵礦石需求的快速上升。

    近期,有媒體稱(chēng),“鐵礦石是一個(gè)受少數(shù)礦主和鋼鐵制造商控制的排外市場(chǎng)”,“中國(guó)鐵礦石價(jià)格上漲源于中國(guó)投機(jī)者再現(xiàn)投機(jī)欲望”。對(duì)此,有專(zhuān)家認(rèn)為,鐵礦石期貨價(jià)格近期一直處于貼水的狀態(tài),價(jià)格并未脫離現(xiàn)貨實(shí)際；鐵礦石期貨市場(chǎng)參與的深度和廣度、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性都說(shuō)明市場(chǎng)日益成熟,根本不存在被操控的可能性。而隨著監(jiān)管層加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控,加大對(duì)異常交易行為的監(jiān)管,市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)勢(shì)頭已得到較好抑制,鐵礦石期貨將繼續(xù)發(fā)揮其良好的套保和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

    據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),截至11月16日,青島港62.5%紐曼粉達(dá)667元/干噸,PB粉為661元/干噸,較10月10日（紐曼粉501元/干噸,PB粉494元/干噸）上漲了166元/噸和167元/噸,而62%普氏指數(shù)從10月8日以來(lái)也是上升了約16.5美元；同期大商所鐵礦石期貨主力合約1701也上漲了168元/噸左右,但較現(xiàn)貨價(jià)格一直呈現(xiàn)貼水狀態(tài),573元/噸的價(jià)格（11月16日結(jié)算價(jià)）較現(xiàn)貨（PB粉）貼水88元/噸,期貨一直在緊追現(xiàn)貨“腳步”。

    對(duì)于鐵礦石期現(xiàn)市場(chǎng)近期的上漲,市場(chǎng)普遍認(rèn)為是源自市場(chǎng)對(duì)鐵礦石高品礦的需求增加。“目前鐵礦石的上漲是由于鋼廠焦炭成本高企而帶來(lái)的對(duì)于中高品位鐵礦石的需求的快速上升,鋼廠使用高品位礦比較劃算。”華東地區(qū)某鋼企人士告訴記者,同時(shí)鐵礦石港口庫(kù)存在屢創(chuàng)歷史新高的情況下仍然存在中高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性短缺,從而推動(dòng)鐵礦石價(jià)位上漲。

    不過(guò),也有分析認(rèn)為,鋼廠希望通過(guò)提高鐵礦入爐品位來(lái)將產(chǎn)量最大化也是原因之一。國(guó)投安信期貨分析師告訴記者,因?yàn)殇搹S煉熱卷有利潤(rùn),所以通過(guò)提高入爐品位來(lái)提產(chǎn)。

    另?yè)?jù)建信期貨分析師介紹,煉鐵工序中可影響成本的因素較多,在不同的爐料環(huán)境和技術(shù)狀況的情況下,企業(yè)會(huì)根據(jù)特定情況選擇不同的效益最大化的方法。比如在2016年上半年,中鋼協(xié)會(huì)員中37家煉鐵企業(yè)在焦炭和煤粉價(jià)差較低的情況下主動(dòng)進(jìn)行了升焦比、降煤比的操作,適當(dāng)增加了對(duì)于焦炭的采購(gòu)。而隨著今年9月份開(kāi)始焦炭?jī)r(jià)格的上漲,上半年355.01kg/t的焦比將給企業(yè)成本施加巨大壓力。因此,即使降低焦比的方式是多種多樣的,比如提高冶煉強(qiáng)度、提高風(fēng)溫及提高焦炭固定碳含量等等,但在當(dāng)前廣泛應(yīng)用的煉鐵技術(shù)下,提高入爐礦品位可帶來(lái)成本效益的提升顯著超過(guò)其他方式。

    鋼鐵行業(yè)內(nèi)資深專(zhuān)家在接受記者采訪時(shí)稱(chēng),市場(chǎng)當(dāng)前把高品礦需求旺盛的原因,歸結(jié)為鋼廠要提高入爐品位來(lái)降低焦炭用量是一個(gè)誤區(qū)。“即使提高鐵礦石的入爐品位,降低的也是焦比,總體的鋼產(chǎn)量是增加的,考慮到焦比降低的幅度不及鋼產(chǎn)量的增加,因此整體而言對(duì)于焦炭用量反而是增加的。”

    在他看來(lái),鋼企提高鐵礦入爐品位的根本原因,并不是為了降低焦炭用量而是為了提產(chǎn)。“目前板材的利潤(rùn)依然優(yōu)厚,因此鋼廠希望通過(guò)提高鐵礦入爐品位來(lái)將產(chǎn)量最大化,這才是當(dāng)前鋼廠采購(gòu)高品礦訴求旺盛的主要原因。另外,今年物流成本的增加,導(dǎo)致內(nèi)陸鋼廠也更傾向于遠(yuǎn)途采購(gòu)高品礦�！痹搶�(zhuān)家說(shuō)。

    而對(duì)今年I1701合約研究發(fā)現(xiàn),今年4月的鐵礦石期貨價(jià)格大漲是伴隨著成交量和持倉(cāng)量的提升,這里有資金尋找新的投資標(biāo)的原因,也是四月初鋼廠庫(kù)存低位、房地產(chǎn)基建等下游行業(yè)的短暫回暖等因素的綜合作用。

    相比之下,該專(zhuān)家認(rèn)為,10月中旬后I1701的上漲,在成交量和持倉(cāng)量上與上半年相差較多,成交持倉(cāng)比也處于2以下,市場(chǎng)流動(dòng)性保持在比較合理水平。而且鐵礦石投資者結(jié)構(gòu)也較為完善,鐵礦石交易法人持倉(cāng)占比在四成左右,與國(guó)際成熟市場(chǎng)相當(dāng),包括鋼廠、礦山、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)鏈條上各類(lèi)企業(yè)都對(duì)期貨市場(chǎng)有所參與,具備較好的市場(chǎng)深度；其次,中高品位礦需求增加等基本面因素是鐵礦石價(jià)格上漲的主因。因此,在他看來(lái),10月來(lái)鐵礦石行情上漲是有基本面作為支撐的。

    在整個(gè)黑色系產(chǎn)業(yè)鏈方面,由于短期內(nèi)供應(yīng)短缺,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,帶領(lǐng)貼水的期貨價(jià)格上漲。據(jù)了解,在現(xiàn)貨短缺背景下,很多實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)功能,通過(guò)黑色系期貨市場(chǎng)買(mǎi)入保值來(lái)規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn),加之現(xiàn)貨基本面的改善,促使近期期現(xiàn)價(jià)格出現(xiàn)了上漲。

    此外,值得注意的是,在今年“資產(chǎn)荒”背景下,一些投資機(jī)構(gòu)增加了對(duì)商品的配置,一些期貨品種價(jià)格短期上漲過(guò)快,市場(chǎng)一度出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。行業(yè)人士認(rèn)為,在監(jiān)管層和各交易所的呵護(hù)和加強(qiáng)監(jiān)管下,期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的勢(shì)頭已得到遏制,各品種將繼續(xù)圍繞基本面運(yùn)行,但市場(chǎng)同漲同跌的情況將有所改觀。